La interna que vuelve: Bull Market podría cobrarse revancha con Karina Milei

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En menos de dos semanas, Lula le ganó la segunda vuelta presidencial a Flavio Bolsonario, los republicanos de Trump perdieron por escándalo el control del Congreso estadounidense, y Santiago Peña renunció a la presidencia del Paraguay mientras hay un Corralito -sí, el invento argentino- en el banco del cual era accionista. Por primera vez en su mandato, a Javier Milei le sopla un fuerte viento de frente. En este contexto, Luis “Toto” Caputo y su equipo intervienen fuerte por lo menos para que el valor del dólar no se descontrole.

Además, aunque todavía no ganó protagonismo público, hay una crisis en ciernes subterránea que podría desatar Bull Market, la sociedad de Bolsa de Ramiro Marra, uno de los mayores apoyos financieros e ideológicos que llevó a Javier Milei a la Presidencia, para luego quedarse con nada por orden de Karina. “Las tensiones y dificultades financieras ya existen. El riesgo es que además factores personales y problemas políticas no resueltos agreguen más problemas”, admite el analista financiero Fernando Ziade.

El conflicto entre BYMA Clearing y Bull Market por las nuevas garantías para las cauciones bursátiles suma tensión al mercado financiero. No es sólo con Bull Market el problema. La nueva normativa de BYMA Clearing sobre la garantía de las cauciones encendió alarmas en el mercado: empresas que financiaron inversiones con esos instrumentos podrían enfrentar graves problemas de liquidez e incluso riesgo de quiebra. En el centro de los cuestionamientos aparece Fernando Ziade, socio de Bull Market e impulsor de los fondos utilizados como garantía. El mercado exige respuestas.

El cambio obliga a revisar garantías constituidas mediante fondos comunes de inversión. Según las empresas afectadas, la medida podría provocar vencimientos anticipados, problemas de liquidez y dificultades para sostener proyectos de inversión que fueron financiados bajo las condiciones anteriores. Los cuestionamientos también apuntan a Bull Market. Las compañías sostienen que la firma cobró comisiones por estructurar esas operaciones y que ahora no estaría impulsando alternativas para evitar el desarme de los financiamientos.

El episodio adquiere otra dimensión por el enfrentamiento político entre Marra y Karina Milei. El exlegislador, expulsado de La Libertad Avanza, mantiene su presencia en el mundo financiero a través de Bull Market y volvió a confrontar públicamente con el oficialismo.
En este contexto, el conflicto entre BYMA y Bull Market puede convertirse en un nuevo foco de tensión para el mercado y para el equipo económico de Luis Caputo. Una eventual liquidación concentrada de títulos públicos por parte de empresas obligadas a reacomodar sus garantías podría agregar presión sobre las cotizaciones.

La pregunta es si se trata exclusivamente de un conflicto regulatorio y comercial o si la disputa financiera terminará mezclándose con la guerra política que enfrenta a Marra con el entorno presidencial. Una cosa es concreta: la interna libertaria ya tiene un nuevo escenario de disputa, y esta vez los efectos pueden sentirse más allá de la política, en el corazón del mercado de capitales argentino.