El Banco Central bajó la tasa de interés y el lunes comienza un nuevo esquema de crawling peg
El Gobierno se prepara para realizar un ajuste clave en su esquema cambiario el próximo lunes, introduciendo modificaciones en la actualización del tipo de cambio oficial. A partir de esa fecha, el ritmo de devaluación mensual se reducirá al 1%, en un contexto donde la inflación muestra signos de desaceleración, el Banco Central acaba de bajar la tasa de interés y el peso ha experimentado una apreciación considerable en los últimos meses.
La estrategia del equipo económico consistió en esperar a que la inflación mensual se estabilizara en torno al 2,5% durante un trimestre antes de disminuir la velocidad de depreciación del peso. Siguiendo la planificación establecida a finales del año pasado, si la inflación mantiene su tendencia a la baja por otro trimestre, el esquema de crawling peg podría ser reemplazado por otro régimen cambiario. La definición de esa próxima etapa estará influida, entre otros factores, por el resultado de las negociaciones con el FMI para alcanzar un nuevo acuerdo financiero.
El BCRA dispuso una nueva baja de la tasa de política monetaria
— BCRA (@BancoCentral_AR) January 30, 2025
El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso reducir la tasa de política monetaria de 32% a 29% de TNA. La tasa de interés de pases activos también se reduce de 36% a 33%. Estas tasas…
Cambios en el crawling peg
El crawling peg del 2% mensual fue implementado en diciembre de 2023, luego de la fuerte devaluación inicial que llevó al dólar oficial a aumentar cerca de un 120%. Este mecanismo de ajuste mensual del tipo de cambio fue utilizado como una herramienta para estabilizar el mercado cambiario, contener la inflación y brindar previsibilidad a los inversores.
La razón por la cual el Gobierno mantuvo la devaluación del 2% mensual a pesar de que quedaba por debajo de la inflación es que, cuando un precio clave como el tipo de cambio—que impacta directamente en los bienes transables—se mueve más lentamente que el IPC, puede contribuir a frenar el incremento general de los precios. En la canasta utilizada por el Indec para medir la inflación, los bienes representan aproximadamente el 65% del total.
La decisión de reducir el crawling peg al 1% mensual responde tanto a cuestiones económicas como políticas. Según el Banco Central, este ajuste busca consolidar la tendencia a la baja de la inflación, que cerró el 2024 en 117,8%, significativamente por debajo del 211,4% registrado el año anterior. La apreciación del peso y la estabilidad en los precios de bienes estacionales son algunos de los factores que contribuyeron a esta baja.
En noviembre, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, subrayó que el crawling peg, pensado en un inicio como un ancla inflacionaria, terminó convirtiéndose en un mecanismo que reforzaba la inercia de los precios, lo que dificultaba una desaceleración más pronunciada. Desde la perspectiva del Gobierno, reducir la velocidad de la devaluación permitirá ajustar el tipo de cambio a un contexto de menor presión inflacionaria.
Baja de la tasa de interés
Por otro lado, el Banco Central anunció un recorte en la tasa de política monetaria, que pasará del 32% al 29% de TNA, mientras que la tasa de interés de pases activos disminuirá del 36% al 33%. “El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso reducir la tasa de política monetaria de 32% a 29% de TNA. La tasa de interés de pases activos también se reduce de 36% a 33%. Estas tasas regirán a partir del viernes 31 de enero. La decisión del Directorio se fundamenta en consideración de la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación”, detalló la entidad presidida por Santiago Bausili en un comunicado.
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