03 de Mayo de 2017 - 19:53

Analistas consultados por el Banco Central esperan una inflación en mayo del 1,6%

El relevamiento de expectativas del mercado publicado por el Banco Central para abril de 2017 toma en cuenta la opinión de 59 consultoras económicas que vuelcan sus pronósticos acerca de la marcha de las finanzas. 

Por Antonio D'Eramo

Analistas y operadores financieros estimaron que la inflación de mayo se ubicará en 1,6 % y mantienen un pronóstico de 21 % para 2017, cuatro puntos, por encima de la meta fijada por el BCRA. A su vez, apuntaron un alza de la tasa de política monetaria a 26,21 % y ajustaron a la baja las perspectivas de crecimiento económico, quedando en 2,7 %. Este enfriamiento de la economía provoca que el incremento de la inflación pronosticado en marzo fuera levemente superior al de abril ( 21,2%).

Desde el Banco Central, sus directores, se mostraron optimistas por los resultados de las expectativas de inflación minorista correspondientes al IPC GBA nivel general que publica el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) que sugieren que continuará la trayectoria desinflacionaria de la economía en los próximos tres años.Las proyecciones de los analistas del REM indican que la tasa mensual de inflación minorista medida a través del IPC Nivel general para el Gran Buenos Aires (GBA) sería de 1,6% en mayo y luego disminuiría a 1,5% en junio y julio, a 1,4% en agosto y hasta 1,3% en septiembre. En tanto, se espera que la inflación de octubre se eleve a 1,4% mensual.

El relevamiento se realiza los últimos 3 días hábiles de cada mes, sobre las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de política monetaria del BCRA, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero. Los resultados agregados se publican el segundo día hábil del mes siguiente aquí. El diseño de la herramienta tomó en cuenta las mejores experiencias de este tipo de relevamientos que realizan los bancos centrales de la región con Metas de Inflación, como Brasil, Chile y México, además del propio proceso de aprendizaje del BCRA en la experiencia del REM entre 2004 y 2012. El sistema fue retomado por la actual gestión a partir de 2016.

Los pronósticos de inflación nacional para los siguientes 6 meses se ubicaron entre 1,3% y 1,6% mensual. Estos pronósticos corroboran también a nivel nacional el patrón descendente de expectativas de inflación verificado a nivel local (GBA) con una variación esperada para abril mayor en este último ámbito geográfico, probablemente por efecto de los aumentos previstos en los precios regulados. Recientemente, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó que a partir del 11 de julio próximo comenzará a publicar el primer informe técnico del Índice de Precios al Consumidor (IPC) con cobertura nacional. 

Con respecto al valor del dinero para mayo de 2017 la tasa esperada se ubicó en 26,21%, 1,96 p.p. por encima del valor esperado un mes atrás. Es decir que los participantes del REM esperan que la tasa de política monetaria se mantenga hasta finales de mayo. Luego, pronostican una disminución gradual —a medida que se avance en el camino de la desinflación—, hasta un valor de 21,50% para fin de año (1,50 p.p. por encima de lo previsto en el relevamiento de marzo).

¿Y que piensan los analistas del mercado financiero acerca de la cotización del dólar? Los pronósticos del nivel de tipo de cambio nominal ($/US$) promedio esperado para los próximos 6 meses de 2017 se ubican entre $/US$ 15,6 y $/US$ 16,9, con modificaciones a la baja respecto del relevamiento anterior.

El nivel de actividad económica, en un año electoral donde el gobierno nacional espera que repunte la actividad, es vista con poco optimismo por los profesionales de economía. En un balance de las expectativas de mercado señalan que  durante el año 2017 el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) será de 2,7%. Este pronóstico se redujo por segunda vez consecutiva. En tanto, los analistas del mercado proyectan tasas de crecimiento del PIB de 3,0% para 2018 y de 3,4% para 2019, implicando correcciones de -0,2 p.p. y -0,1 p.p., respectivamente, en relación a lo previsto en el relevamiento de marzo.

Acerca de la evolución del déficit fiscal los analistas piensan que habrá un déficit primario del Sector Público Nacional no Financiero7 (SPNF) de $429 miles de millones para 2017, el cual se acotaría hasta $423 miles de millones en 2018.

 

 

 

 

Comentarios